ΑΚΤΩΡ: Στο επίκεντρο LNG και ΑΠΕ – Βελτίωση δεικτών & σταδιακή μείωση της συμμετοχής της κατασκευής στα οικονομικά

Την ολοκλήρωση του πολυετούς μετασχηματισμού του Ομίλου σηματοδοτεί η επικείμενη ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, σύμφωνα με τη διοίκηση της ΑΚΤΩΡ, η οποία εκτιμά ότι η εταιρεία εισέρχεται πλέον σε μια νέα αναπτυξιακή φάση, με στόχο να περιορίσει σταδιακά την εξάρτησή της από την κατασκευαστική δραστηριότητα και να ενισχύσει τη συμβολή των παραχωρήσεων, του LNG και των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.

Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου, Αλέξανδρος Εξάρχου, ανέφερε ότι ολοκληρώνεται η προσπάθεια που ξεκίνησε πριν από τέσσερα χρόνια για τη δημιουργία ενός ισχυρού ομίλου υποδομών, σημειώνοντας ότι μετά την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου η ΑΚΤΩΡ θα αποτελεί, όπως χαρακτηριστικά είπε, «τη δυνατότερη και υγιέστερη εταιρεία στην Ελλάδα και ενδεχομένως στην Ανατολική Ευρώπη».

Βελτίωση σε όλους τους οικονομικούς δείκτες

Το 2025 ο Όμιλος κατέγραψε βελτίωση σε όλους τους βασικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες. Ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 1,4 δισ. ευρώ, αυξημένος κατά 11% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ενώ το μικτό κέρδος ανήλθε στα 182 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 47%.

Το προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε στα 207 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 131% σε ετήσια βάση, ενώ τα ταμειακά διαθέσιμα ενισχύθηκαν στα 324 εκατ. ευρώ (+117%) και τα ίδια κεφάλαια στα 398 εκατ. ευρώ (+130%). Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων διαμορφώθηκε στα 4,7 δισ. ευρώ, ο καθαρός δανεισμός (Net Recourse Debt) στα 144 εκατ. ευρώ και η χρηματιστηριακή αξία του Ομίλου προσεγγίζει πλέον τα 2,2 δισ. ευρώ.

Ο κ. Εξάρχου σημείωσε ότι το EBITDA του Ομίλου ήταν αρνητικό το 2022 και σήμερα ανέρχεται στα 207 εκατ. ευρώ, επισημαίνοντας ότι η σημαντική βελτίωση της λειτουργικής κερδοφορίας αποτελεί αποτέλεσμα της στρατηγικής αναδιάρθρωσης που εφαρμόστηκε τα τελευταία χρόνια.

Στροφή σε δραστηριότητες υψηλότερης προστιθέμενης αξίας

Η διοίκηση επανέλαβε ότι η στρατηγική του Ομίλου προβλέπει τη σταδιακή μείωση της συμμετοχής της κατασκευής στα συνολικά οικονομικά μεγέθη, με την ανάπτυξη δραστηριοτήτων που δημιουργούν επαναλαμβανόμενες ταμειακές ροές και υψηλότερα περιθώρια κερδοφορίας.

Στον τομέα των παραχωρήσεων, μετά την εξαγορά της ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις, ο Όμιλος διαθέτει πλέον το δεύτερο μεγαλύτερο χαρτοφυλάκιο έργων ΣΔΙΤ και παραχωρήσεων στην Ελλάδα, ενώ εκτιμά ότι έως το τέλος του 2026 απομένουν προς αναγνώριση επιπλέον 20-30 εκατ. ευρώ ετήσιου EBITDA.

Ιδιαίτερη βαρύτητα αποδίδεται επίσης στον τομέα του LNG, ο οποίος, σύμφωνα με τη διοίκηση, αναμένεται να αποτελέσει σημαντική πηγή αξίας μετά το 2030. Ο Όμιλος έχει ήδη εξασφαλίσει πολυετείς συμβάσεις προμήθειας και ναύλωσης διάρκειας 15 ετών, ενώ εξελίσσονται επενδύσεις σε νέες υποδομές.

Παράλληλα, η συμφωνία με τη Motor Oil για την από κοινού ανάπτυξη του έργου FSRU θεωρείται κομβικής σημασίας για τη μείωση του επενδυτικού ρίσκου. Η διοίκηση εμφανίστηκε αισιόδοξη ότι σύντομα θα ολοκληρωθούν οι διαδικασίες για τη συμμετοχή της Motor Oil με ποσοστό 25%, εξέλιξη που εκτιμάται ότι θα ενισχύσει τόσο το ανεκτέλεστο του κατασκευαστικού βραχίονα όσο και τη μελλοντική κερδοφορία.

Επιτάχυνση των επενδύσεων στις ΑΠΕ

Στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, ο Όμιλος επιταχύνει το επενδυτικό του πρόγραμμα, με στόχο να διαθέτει εγκατεστημένη ισχύ 550 MW έως το τέλος του 2026 και να φθάσει το 1 GW το 2027.

Παράλληλα, βρίσκονται σε εξέλιξη διαπραγματεύσεις για την απόκτηση δύο έργων αποθήκευσης ενέργειας με μπαταρίες στη Βουλγαρία, ενώ η στρατηγική προβλέπει τη δημιουργία μιας πλήρως καθετοποιημένης ενεργειακής πλατφόρμας, η οποία θα μπορούσε, πριν από το τέλος της δεκαετίας, να εισαχθεί αυτόνομα στο Χρηματιστήριο.

Guidance και προοπτικές

Η διοίκηση αναθεώρησε το guidance του Ομίλου, προβλέποντας σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα κύκλο εργασιών 2,3-2,8 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένο EBITDA 375-425 εκατ. ευρώ, ενώ σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα οι στόχοι διαμορφώνονται σε έσοδα 4,5-5 δισ. ευρώ και EBITDA 600-700 εκατ. ευρώ.

Όπως επισημάνθηκε, οι προβλέψεις βασίζονται σε έργα με υψηλή ορατότητα και συγκεκριμένο επιχειρηματικό σχεδιασμό και δεν αποτελούν απλές εκτιμήσεις.

Η διοίκηση υπογράμμισε ακόμη ότι η πρόσφατη έκδοση ομολόγου σχεδιάστηκε με γνώμονα τη διατήρηση του καθαρού δανεισμού σε βιώσιμα επίπεδα, ενώ η ενίσχυση του free float μέσω της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου αποσκοπεί στην προσέλκυση περισσότερων διεθνών θεσμικών επενδυτών. Όπως αναφέρθηκε, εξετάζεται και η δυνατότητα αύξησης του ποσοστού της δημόσιας προσφοράς, με τις τελικές αποφάσεις να ληφθούν από τη Γενική Συνέλευση, ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς.

Σε ό,τι αφορά την πολιτική επιστροφής κεφαλαίου στους μετόχους, ο Αλέξανδρος Εξάρχου εκτίμησε ότι, εφόσον εξελιχθεί σύμφωνα με τον σχεδιασμό το επιχειρηματικό πλάνο, ο Όμιλος θα μπορούσε να ξεκινήσει τη διανομή μερισμάτων το 2028 ή το 2029. Σε διαφορετική περίπτωση, στόχος είναι η καθιέρωση μερισματικής πολιτικής από το 2030.