Στα 2,8 δισ. ευρώ το ανεκτέλεστο έργων του Ομίλου AVAX – Πως προχωρούν τα έργα για τη νέα γραμμή 4 του Μετρό, το Flyover και τα άλλα μεγάλα οδικά έργα

Ο όμιλος ΑΒΑΞ επανακαθορίζει τη στρατηγική του, στοχεύοντας σε μεγάλο ανεκτέλεστο έργων και διαφοροποιημένο EBITDA 150 εκατομμυρίων ευρώ εντός της επόμενης τριετίας-τετραετίας. Κεντρικός πυλώνας αυτού του σχεδιασμού είναι η σταδιακή απεξάρτηση από τις αμιγώς κατασκευαστικές δραστηριότητες, με στόχο το 40% της κερδοφορίας να προέρχεται από ΣΔΙΤ, παραχωρήσεις και real estate έως το 2030.

Παράλληλα, ο όμιλος επιδιώκει να διατηρήσει το κατασκευαστικό του ανεκτέλεστο στα σημερινά υψηλά επίπεδα των 2,8 δισεκατομμυρίων ευρώ.

Ισχυρές Οικονομικές Επιδόσεις και Μερισματική Πολιτική

Κατά την τακτική γενική συνέλευση των μετόχων, ο Πρόεδρος του ομίλου, κ. Χρήστος Ιωάννου, υπογράμμισε την εντυπωσιακή οικονομική πορεία της τελευταίας διετίας, η οποία χαρακτηρίστηκε από διπλασιασμό του τζίρου και πενταπλασιασμό των καθαρών κερδών. Ο κύκλος εργασιών (2025) ανήλθε στα €958 εκατ. (αύξηση 47%), με την κατασκευαστική δραστηριότητα να εισφέρει πάνω από €900 εκατ. Το EBITDA διαμορφώθηκε στα €121 εκατ. (αύξηση 15%), με το περιθώριο κέρδους στην κατασκευή να ξεπερνά εκ νέου το 10%.

Παράλληλα ο καθαρός δανεισμός υποχώρησε στα €200 εκατ., επιτυγχάνοντας έναν εξαιρετικό λόγο Καθαρού Δανεισμού/EBITDA στο 1,7x. Για φέτος ο Όμιλος ΑΒΑΞ ενέκρινε αυξημένο μέρισμα κατά 40% (€0,10 ανά μετοχή) για το 2025. Συνολικά, από το 2020 ο όμιλος έχει επιστρέψει €38 εκατ. στους μετόχους του — σχεδόν το διπλάσιο της ΑΜΚ των €20 εκατ. εκείνης της χρονιάς.

Για τη χρηματιστηριακή εικόνα του ομίλου τονίστηκε πως η μετοχή έχει οκταπλασιαστεί την τελευταία πενταετία, ωστόσο συνεχίζει να διαπραγματεύεται με discount έναντι του ανταγωνισμού (δείκτης EV/EBITDA κάτω από 6,5x), με τις χρηματιστηριακές να δίνουν τιμές-στόχους άνω των €4,50. Επίσης μετά το επιτυχές placement του 4,4% τον Μάρτιο του 2025, η συμμετοχή των θεσμικών επενδυτών αυξήθηκε στο 15% (από 6,6%), ενισχύοντας την ημερήσια εμπορευσιμότητα της μετοχής πάνω από το €1 εκατ.

Ο κ. Ιωάννου ξεκαθάρισε ότι δεν σχεδιάζεται νέα αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, καθώς το επενδυτικό πλάνο καλύπτεται πλήρως από ίδια κεφάλαια και δανεισμό.

Επέκταση σε ΣΔΙΤ, Παραχωρήσεις και Real Estate

Η διοίκηση εστιάζει σε έργα που εξασφαλίζουν σταθερές, μακροχρόνιες ταμειακές ροές:

Παραχωρήσεις & ΣΔΙΤ (Τρέχουσα εύλογη αξία: €435 εκατ.)

Το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει σημαντικούς οδικούς άξονες (Ολυμπία Οδός, Αυτοκινητόδρομος Αιγαίου, Μορέας), τα ΣΔΙΤ του Flyover και του αρδευτικού Ταυρωπού, καθώς και τις μαρίνες Αθηνών και Λεμεσού. Οι μελλοντικές ροές από μερίσματα και επιστροφές κεφαλαίου εκτιμάται ότι θα αγγίξουν το 1 δισεκατομμύριο ευρώ.

Real Estate (Εμπορική αξία χαρτοφυλακίου: €170 εκατ.)

Στα τρέχοντα έργα υπάρχουν τρεις αναπτύξεις σε εξέλιξη στα Χανιά, με νέες επενδύσεις να ξεκινούν σύντομα σε Αστυπάλαια και Κουφονήσι. Ακόμα ένα οικιστικό συγκρότημα στη Φιλοθέη μια ανάπτυξη 3.000 τ.μ. στο πρώην ακίνητο της Ιόνιας Σχολής (έκδοση αδείας το 2027, κατασκευή 2,5 έτη). Τέλος έγινε γνωστο το deal για τα «Κεραμεία Αλλατίνη» (Θεσσαλονίκη) καθώς όπως ειπώθηκε σε περίοδο αποκλειστικότητας βρίσκεται η συμφωνία με τον όμιλο Ανδρεάδη (μέσω της ΣΤΑΝΤΑ) για την ανέγερση πύργου κατοικιών.

Προοπτικές, Διαγωνισμοί και Διαχείριση Ρίσκου

Σύμφωνα με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο, κ. Κωνσταντίνο Μιτζάλη, ο όμιλος διεκδικεί νέα έργα με αυστηρά κριτήρια κερδοφορίας και τεχνικής ανωτερότητας, αποφεύγοντας τα αλόγιστα ρίσκα Η ΑΒΑΞ έχει συμμετοχή σε μεγάλους διαγωνισμούς, όπως η επέκταση του αεροδρομίου της Αθήνας (σε κοινοπραξία με τη ΜΕΤΚΑ), και έμφαση σε ενεργειακά έργα και αγωγούς φυσικού αερίου σε Ελλάδα και εξωτερικό.

Επίσης στα έργα της τελευταίας 1,5 διετίας έχει ενσωματωθεί ειδικός συντελεστής ρίσκου τιμών για την προστασία από τις ανατιμήσεις των υλικών (λόγω της γεωπολιτικής κρίσης στη Μέση Ανατολή), ενώ ο όμιλος πιέζει για την ενεργοποίηση των αναθεωρήσεων στα δημόσια έργα.

4. Η Πορεία και τα Χρονοδιαγράμματα των Μεγάλων Έργων

Ο κ. Μιτζάλης προχώρησε σε αναλυτική ενημέρωση για την εξέλιξη των εμβληματικών υποδομών που υλοποιεί η εταιρεία: