Έκθεση της Edison: Με discount 30% διαπραγματεύεται ο ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών

Κατά 30% είναι υποτιμημένη η μετοχή του ΑΔΜΗΕ σε σύγκριση με τους Ευρωπαίους Διαχειριστές, αλλά και σε σχέση με την ρυθμιζόμενη περιουσιακή της βάση (RAB), εκτιμά η Edison, η οποία «βλέπει» περιθώριο ανόδου 36% στον Έλληνα Διαχειριστή.

Στην πρόσφατη έκθεσή της για τα αποτελέσματα 9μήνου, η Edison επισημαίνει ότι η υλοποίηση του φιλόδοξου επενδυτικού προγράμματος του ΑΔΜΗΕ συνεχίζεται απρόσκοπτα, αναμένοντας μέση ετήσια αύξηση (CAGR) της ρυθμιζόμενης περιουσιακής βάσης κατά +14% ετησίως για το διάστημα 2019-23, καθώς και μέση ετήσια αύξηση του προσαρμοσμένου EBITDA κατά +12% την ίδια περίοδο.

Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, η τιμή της μετοχής του ΑΔΜΗΕ δεν αντανακλά πλήρως το χαμηλό ρίσκο της Ελλάδας και τη σημαντική υποχώρηση της απόδοσης των ελληνικών κρατικών ομολόγων. Εξηγούν, μάλιστα, οι ομοειδείς εταιρείες της Ιταλίας διαπραγματεύονται με premium της τάξης του 20% σε σχέση με την ρυθμιζόμενη περιουσιακή τους βάση, σε αντίθεση με τον ΑΔΜΗΕ που διαπραγματεύεται με discount 30%, παρά το γεγονός ότι τα κρατικά ομόλογα Ελλάδας και Ιταλίας κυμαίνονται πλέον στα ίδια επίπεδα.